港交所改革發力：放寬海外企業上市門檻　能搶回多少失地？

港交所宣布進一步放寬海外發行人在港上市的規定，包括簡化財務合規要求、容許更多司法管轄區的法律架構，以及縮短審批時間。官方目標：讓香港資本市場對中東、東南亞和歐洲企業更具吸引力。

這是港交所過去18個月第三次推出類似的「改革措施」。每次公布都有一批分析師表示歡迎，但實際新上市申請數量並未出現明顯反彈。問題出在哪？

制度改革是必要的，但不是充分條件。企業選擇上市地點，看的是流動性、估值水平、投資者基礎和監管透明度。香港在流動性和投資者多元化方面的短板，不是改幾條上市規則就能解決的。

更深層的問題是：港股估值普遍偏低已持續多年，即使上市，融資金額和市值往往不如預期。如果來港上市的代價是估值折讓，企業自然會考慮其他選擇。

港交所的努力值得肯定，但「招商引資」需要的，遠不只是一份更友善的上市手冊。