中國人工智能領軍企業智譜AI（知識圖譜科技）自今年1月8日登陸港交所以來，股價表現勢如破竹，上市不足兩個月已累計飆升逾320%，成為港股市場近年最矚目的科技新股之一。據多家投行消息，智譜AI正積極籌劃在上海證券交易所進行第二上市，若成事將成為中國AI行業首家實現「港股＋A股」雙重上市的企業，進一步掀起AI獨角獸的資本市場熱潮。
招股盛況與上市後股價狂飆
智譜AI於今年1月8日正式在港交所主板掛牌，招股定價為每股116.20港元，集資規模達5.58億美元（約43.5億港元），是近年港股最大型的科技股IPO之一。招股期間市場反應極為熱烈，香港公開發售部分錄得超額認購達1,159倍，凍結資金規模創下人工智能板塊的歷史紀錄，反映投資者對中國AI產業的高度追捧。
掛牌首日，智譜AI股價即跳升13.2%至131.50港元，市值達到578.9億港元（約74.3億美元），較招股市值大幅膨脹。上市後股價持續攀升，受惠於市場對中國AI技術自主可控的預期升溫，加上公司陸續發布的產品路線圖刺激，截至本月底累計漲幅已突破320%。分析師指出，智譜AI的股價走勢不僅反映公司自身的基本面，更折射出全球資金對中國AI板塊的重新定價。
雙重上市計劃：回歸A股拓寬融資渠道
據接近交易的知情人士透露，智譜AI管理層近期已與多家內地券商就上海第二上市方案展開初步磋商。公司計劃利用上交所科創板的上市機制，以中國存託憑證（CDR）或直接發行A股的形式實現雙重上市，預計最快於今年下半年啟動相關程序。此舉旨在進一步拓寬融資渠道，同時加強公司在內地資本市場的品牌認知度。
市場人士分析，智譜AI選擇此時回歸A股，時機上頗具策略考量。一方面，公司港股股價持續走強，為A股定價提供有利的估值錨定；另一方面，內地監管機構近期對科技企業上市的態度明顯轉趨積極，國務院更明確提出支持人工智能企業通過資本市場融資發展。若雙重上市順利推進，智譜AI有望成為滬港兩地AI板塊的標桿個股。
公司背景與技術實力：比肩國際AI巨頭
智譜AI成立於2019年，脫胎於清華大學知識工程實驗室，是中國最早一批專注於大型語言模型研發的企業。公司先後獲得美團、阿里巴巴、騰訊及小米等科技巨頭投資，被業界譽為中國「AI四小龍」之一，技術實力直追美國的OpenAI及Anthropic等國際領先企業。
根據招股書披露，智譜AI計劃將IPO集資額的七成投入大型AI模型的研發，重點推進下一代GLM-5模型的開發工作。GLM-5將在多模態理解、長文本推理及代碼生成等核心能力上實現大幅躍升，預計於今年內發布。公司管理層在近期的投資者會議上表示，GLM-5的基準測試成績已在多項指標上超越現有國際頂尖模型，將成為公司商業化進程中的重要里程碑。
AI獨角獸掀港股上市潮 香港鞏固科技融資中心地位
智譜AI的上市成功並非孤例。近月以來，多家中國AI獨角獸密集啟動赴港上市計劃，包括專注於多模態生成式AI的MiniMax、以及GPU芯片設計企業壁仞科技等，均已向港交所遞交上市申請或進入上市前的最後準備階段。這股AI企業上市潮正為港股市場注入前所未有的科技活力。
投行人士指出，香港市場對未盈利科技企業的上市制度經過多年完善，加上港交所去年推出的18C特專科技公司上市章節持續發揮作用，使得香港成為中國AI企業首選的境外上市地點。與此同時，地緣政治因素令部分中國科技企業對赴美上市持審慎態度，進一步推動資金流向港股市場。
業界預期，隨着智譜AI等龍頭企業帶動示範效應，未來12至18個月內將有更多AI及高端科技企業選擇在港上市，香港作為亞洲首要科技融資中心的地位將進一步鞏固。對於投資者而言，AI板塊的持續擴容既帶來豐富的投資機遇，亦需警惕估值過熱的風險，審慎評估個股的技術護城河與商業化前景。