財政司司長今日發表2026/27年度財政預算案，錄得513億港元盈餘，正式終結自2022/23年度起連續三年的財政赤字。然而，面對市民期望大幅派糖的呼聲，今次預算案在紓困措施上顯得格外審慎克制——薪俸稅及個人入息課稅寬減上限僅3,000元，差餉寬免亦維持低水平，反映政府在「還富於民」與「鞏固財政」之間，明確選擇了後者。
盈餘重現：三年苦旱後的財政轉機
自2022/23年度起，香港連續三年錄得財政赤字，累計虧損超過3,000億元，財政儲備一度跌至令人憂慮的水平。今次錄得513億元盈餘，無疑為公共財政注入一劑強心針。盈餘主要來自賣地收入回升、印花稅收入增長，以及利得稅在企業盈利改善下回復增長動力。
財政儲備因此回升至6,572億元，相當於約9.4個月政府開支，雖較高峰期的11,700億元仍有相當距離，但已脫離「低水位警戒線」。政府在預算案中明確表示，未來數年的財政策略將以「穩中求進」為基調，避免因一次性大規模派糖而重陷赤字泥沼。經歷過財赤陰影的政府，顯然對「量入為出」有了更深刻的體會。
開支結構：醫療福利教育佔六成
預算案總開支達8,434億元，按年增長6.9%，增幅高於預期通脹及經濟增長率。其中最矚目的是經常性開支的分配——醫療衞生、社會福利及教育三大範疇合共佔總開支約六成，反映政府在人口老化及社會需求壓力下，不得不持續加碼投入民生領域。
醫療衞生開支突破1,200億元，當中包括興建新醫院、擴充基層醫療網絡及推動中醫藥發展的撥款。社會福利方面，長者生活津貼及在職家庭津貼均有輕微調整，但幅度不算顯著。教育開支則聚焦於STEM教育和職業培訓，呼應政府推動創科產業的整體方針。值得注意的是，基建開支雖未列入經常性開支，但北部都會區及交椅洲人工島等大型項目的前期撥款，已開始對資本開支構成顯著壓力。
紓困力度：審慎背後的政治考量
對於普通市民和中小企而言，今次預算案的紓困力度堪稱近年最為克制。薪俸稅及個人入息課稅寬減上限僅3,000元，遠低於過去動輒一萬至二萬元的水平。差餉寬免維持每季上限1,000元，電費補貼及公共交通費用補貼均未見重大加碼。政府的理據相當直白：在剛走出赤字的節骨眼上，不宜重蹈過度派糖的覆轍。
然而，這種審慎背後亦有政治考量。過去數年，社會對政府的期望已從「派錢救急」逐步轉向「結構改革」。立法會內多個議員在預算案諮詢期間已表明，寧願政府將資源投放在產業發展和基建，而非短期消費券或稅務寬減。政府順水推舟，以「投資未來」取代「即時回饋」，既能維持財政紀律，亦可將資源導向更具乘數效應的領域。不過，基層家庭對生活成本上漲的壓力仍然實在，社福界批評政府在綜援及長者福利方面著墨不足。
經濟展望：2.5%至3.5%的增長預測意味甚麼
預算案預測2026年本地生產總值增長介乎2.5%至3.5%，屬於溫和偏審慎的預測區間。這一數字背後的假設包括：中美貿易關係不會急劇惡化、內地經濟維持穩步復甦、本港旅遊及消費市場持續回暖。然而，不確定因素同樣顯而易見——全球地緣政治風險、美國聯儲局利率走向、以及區內競爭加劇，均可能對香港經濟構成下行壓力。
對於金融業而言，預算案提出多項鞏固國際金融中心地位的措施，包括擴大互聯互通機制、吸引更多家族辦公室落戶，以及推動綠色金融和數碼資產監管框架。對於零售及餐飲業，政府雖承認復甦步伐不如預期，但除了延續部分消費推廣計劃外，並無推出新的大規模刺激措施。
整體而言，這份預算案的基調可以用八個字概括：「守住底線，蓄力前行。」政府明顯選擇了犧牲短期民望，換取中長期的財政健康和戰略投資空間。這是否一個正確的抉擇，時間會給出答案，但至少在帳面上，513億元的盈餘為這份預算案提供了一個值得肯定的起點。