港股在農曆新年假期後復市，馬年首個交易日即遭遇下跌壓力。恒生指數全日收報26,413.35點，下跌1.1%；恒生科技指數更錄得2.9%的跌幅，科技權重股成為拖累大市的主要因素。市場分析指出，美伊局勢升溫及假期期間外圍市場波動是導致港股低開低走的主要原因。
科技股領跌 恒生科指失守關鍵支持
恒生科技指數當日表現最為疲弱，收市跌幅達2.9%，多隻科技龍頭股均錄得顯著跌幅。市場人士分析，農曆新年休市期間，美國科技股表現反覆，納斯達克指數在港股休市的三個交易日內累計下跌約1.5%，為港股科技板塊帶來補跌壓力。此外，部分投資者在長假期後選擇獲利回吐，進一步加劇了科技股的拋售力度。
從個股表現來看，多隻恒生科技指數成份股跌幅超過3%，其中互聯網及半導體相關企業的跌幅尤為突出。有基金經理指出，科技股在去年累積了可觀的升幅，目前估值處於相對偏高水平，在外圍不確定因素增加的環境下，資金傾向從高估值板塊流出，轉投防守性較強的公用事業及金融類股份。不過，他強調科技股的中長線增長前景依然穩健，短期回調反而提供了逢低吸納的機會。
美伊緊張局勢打擊市場情緒
除了外圍科技股的拖累，地緣政治風險亦是影響當日市場情緒的重要因素。農曆新年假期期間，美國與伊朗之間的緊張關係明顯升溫，雙方在中東地區的軍事部署引發市場對潛在衝突的憂慮。國際油價在假期期間一度急升逾4%，避險情緒蔓延至亞洲市場，日經指數及韓國KOSPI指數在港股復市前已率先下跌。
市場策略師表示，地緣政治不確定性往往對風險資產構成短期壓力，但從歷史經驗來看，除非局勢演變為全面軍事衝突，否則對股市的影響通常較為短暫。他建議投資者密切關注未來一至兩週的局勢發展，若緊張關係出現緩和跡象，港股有望迅速收復失地。與此同時，油價上升對能源股形成利好，中石油及中海油等能源類股份逆市造好，在一定程度上為大市提供了支撐。
蛇年表現亮麗 2025年恒指累升近28%
儘管馬年開局不利，但回顧剛過去的蛇年，港股的表現堪稱出色。恒生指數在2025年全年累計上升27.77%，若以農曆年計算，蛇年期間的升幅更高達32%，為近年來表現最佳的農曆年度之一。這一輪升浪主要受惠於中國內地經濟復甦勢頭加強、一系列刺激政策出台，以及外資重新配置中國資產等多重利好因素帶動。
踏入2026年，恒生指數在農曆新年前已累計上升約3.6%，延續了去年下半年以來的升勢。市場普遍認為，雖然馬年首日的跌幅令投資者略感失望，但一日的表現並不足以改變中期向好的趨勢。多家投行在年初發表的展望報告中，均對港股2026年的前景持審慎樂觀態度，預期恒生指數全年有望挑戰28,000至30,000點水平，主要動力來自企業盈利改善及估值修復。
假期後成交偏淡 分析師展望後市
值得注意的是，馬年首個交易日的市場成交金額僅約1,200億港元，較農曆新年前最後一個交易日的1,800億港元大幅縮減。市場人士指出，不少投資者在長假期後仍處於觀望狀態，加上部分北向資金尚未完全回流，導致市場流動性相對偏低。在成交疏落的環境下，股價較容易受到個別大額賣盤的影響而出現較大波動，因此當日的跌幅不宜過度解讀。
展望後市，分析師普遍認為港股在短期內可能維持整固格局，待地緣政治風險緩和及市場流動性恢復正常後，有望重拾升軌。技術分析顯示，恒生指數在26,000點附近有較強支持，而27,000點則構成短期阻力。投資策略方面，多位基金經理建議採取「逢低分段吸納」的策略，重點關注受惠於內地政策利好的消費及基建板塊，同時適度配置科技股以捕捉長期增長機遇。整體而言，馬年開局雖然略有波折，但市場對全年表現仍然抱有信心。